据上海证券报10月23日报道，素有“商品大王”之称的罗杰斯,仍在不厌其烦地重申:商品牛市还将延续下去。但是,有色金属屡创新低的现实却让投资者不得不怀疑老罗的观点。昨天,上海期货交易所期锌收盘再度跌停,主力合约0901收报9800元/吨。这是上期所最近五年以来,出现的第一张期价低于万元的有色金属合约。事实上,在金融海啸的猛烈冲击下,全球除铝以外的有色金属期货合约全部遭受重挫,跌幅最深的伦敦期镍合约,竟足足跌去了80%!
　　2008年7月2日,伦铜盘中摸高8940美元/吨;2008年7月10日,伦铝盘中触及3381美元/吨;2007年5月9日,伦镍飙升至51800美元/吨;2006年11月10日,伦锌冲高4580美元/吨……一连串的日期和数字记录下了国际有色金属“最美好的时光”。在国内,2003年前后沪铜从每吨2万元起步,最高曾上涨至每吨8万元,沪铝则从每吨1万3左右猛涨至2万4。盛极一时的有色金属牛市,创造出了无数暴富神话,也点燃了投资者继续追高的热情。

正是一片牛市氛围下,期锌合约在上海期货交易所上市。2007年3月下旬,期锌合约首日挂盘的收盘价格,每吨接近3万元。“在当时,很少有人会觉得锌价已经偏高。”上海中期研发部分析师王舟懿在接受本报记者采访时表示,在铜、铝等其他品种强势上涨的背景下,期锌合约的价格被认为是合理的。在当年举行的第七届瑞银（UBS）大中华区研讨会上,UBS亚太矿业研究部主管白仲仪更是直接指出,UBS2007年最看好的商品就是锌。 有色金属现货行情SMM.cn

　　时过境迁。几乎没有人想到,仅仅过了两年,锌竟成为表现最差的商品之一。截至昨天,伦锌盘中最低跌至1117.4美元/吨,与两年前创下的高点相比,足足下跌了75%;反观当年“牛气冲天”的有色金属合约,全数陷入了暴跌之中。伦铜跌至4236美元/吨,最大跌幅达52%;伦铝跌至2025美元/吨,最大跌幅为40%。最贵的期镍合约更是“惨不忍睹”,最低跌至10310美元/吨,与一年前的最高价相比,竟然打了两折。

　　在东证期货研发部副总经理林慧看来,供需基本面的变化是有色金属下跌的根源;而投资者信心的崩溃,则加剧了有色金属近期的暴跌。“一两年前,到处都在谈论'中国因素’,而现在说的却很少了。”林慧表示,以锌为例,两年前中国还是缺锌的,但在去年上半年,中国锌的产能就已经转为过剩了。“期锌的价格被炒高后,越来越多的资金开始投建锌厂,锌的产能得到充分释放后,价格下跌也就不难理解了。”

　　林慧表示,目前全球经济前景暗淡,美国陷入衰退、中国增速放缓,投资者信心不足。“在产能过剩和消费不振的双重压力下,有色金属价格走熊自然在情理之中。”